European UnionEUR-Lex
Mokėjimo įstaigos valiutų ateities sandorius parduoda tik pagal MiFID išimtį
Teismas leidžia mokėjimo įstaigoms parduoti valiutų ateities sandorius kaip glaudžiai susijusias pagalbines paslaugas, tačiau reikalauja MiFID išimties atsitiktinei investicinei paslaugai dėl finansinių priemonių.
By Taxxa AI OyPublished 5 November 2026
Industry: Financial service activities, except insurance and pension funding
Teisingumo Teismas 2026 m. lapkričio 5 d.
Europa byloje C-339/25 Iulicris Recycling prieš IbanfirstEuropa nusprendė, kad mokėjimo įstaiga, gavusi leidimą pagal Direktyvą (ES) 2015/2366, gali siūlyti valiutų ateities sandorius kaip su mokėjimo paslaugomis glaudžiai susijusias pagalbines paslaugasEuropa, tačiau šie sandoriai turi atitikti investicinių įmonių išimties sąlygas, kai jie yra investicinės paslaugos, susijusios su finansinėmis priemonėmisEuropa. Pirmosios kolegijos sprendimas atsako į tribunal de l'entreprise francophone de Bruxelles prašymą priimti prejudicinį sprendimą ginče dėl trijų lanksčių valiutų ateities sandorių galiojimo ir pagal juos sumokėtų garantinių įmokų.
Iulicris Recycling, Rumunijos žaliavų perdirbimo įmonė, didžiąją dalį įsipareigojimų apmoka Rumunijos lėjomis, o jos parduodamas metalo laužas įkainotas JAV doleriais. Atidariusi kelių valiutų sąskaitą Ibanfirst, įmonėje, turinčioje Belgijos nacionalinio banko išduotą mokėjimo įstaigos leidimą, ji sudarė tris lanksčius ateities sandorius 2021 m. rugsėjo 17, 28 ir 30 d., kuriais USD/RON kursas užfiksuotas ties 4,20, 4,22 ir 4,25 sumoms iki 3 mln. USD, 3 mln. USD ir 4 mln. USD. Nuo 2022 m. kovo Ibanfirst reikalavo papildomų garantinių įmokų, kurias mokėdama Iulicris sumokėjo 894 724 USD ir 1 498 000 USD laikotarpiu nuo 2022 m. kovo 9 d. iki spalio 7 d.. Po atmesto vienų metų pratęsimo sutartys baigėsi 2022 m. lapkritį, o 2023 m. gegužę Iulicris kreipėsi į teismą Briuselyje, prašydama pripažinti sutartis negaliojančiomis ir grąžinti garantines įmokas.
Teismas pirmiausia patvirtina, kad Direktyvos 2015/2366 18 straipsnio 1 dalies a punktas apima daugiau nei neatidėliotinus mainus dienos kursuEuropa: sutartys, kuriomis valiutos kursas užfiksuojamas vėlesnei datai, taip pat gali patekti į valiutos paslaugas, siūlomas kaip glaudžiai susijusios pagalbinės paslaugosEuropa. Tačiau ši nuostata tokių paslaugų nereglamentuoja visiškai ir išskirtinai, kai jos patenka ir į Direktyvos 2014/65 taikymo sritįEuropa. Mokėjimų tikslo iškėlimas aukščiau investuotojų apsaugos vien dėl to, kad priemonė parduodama kartu su mokėjimo paslauga, pajungtų vienos direktyvos tikslus kitos tikslams, o tai Teismas atmeta.
Direktyvos 2014/65 taikymas priklauso nuo dviejų filtrųEuropa, kuriuos patikrinti turi prašymą pateikęs teismasEuropa. Pirma, sutartys turi būti finansinės priemonėsEuropa: ateities ir valiutų išvestiniai sandoriai patenka į Direktyvos 2014/65 I priedo C skirsnio 4 punktą pagal Banif Plus Bank ateities sandorio apibrėžtį, nebent jiems pavyksta išvengti klasifikavimo pagal Deleguotojo reglamento 2017/565 10 straipsnio 1 dalies b punktąEuropa. Šiai išimčiai reikia keturių kumuliacinių sąlygų: fizinio atsiskaitymo kitaip nei dėl įsipareigojimų nevykdymo ar nutraukimo, bent vienos šalies, kuri nėra finansinė sandorio šalis, tikslo palengvinti mokėjimą už identifikuojamas prekes, paslaugas ar tiesiogines investicijas bei fakto, kad sutartis nėra prekiaujama prekybos vietojeEuropa. Antra, Direktyva 2014/65 vis tiek netaikoma, kai galioja 2 straipsnio 1 dalies c punkto išimtis atsitiktinai teikiamoms paslaugomsEuropaEuropa, kaip patikslinta deleguotojo reglamento 4 straipsnyjeEuropa: glaudus faktinis ryšys, darantis paslaugą pagrindinės veiklos priedu, tikslo gauti iš jos sisteminių pajamų nebuvimas ir investicinio pajėgumo nereklamavimas kitaip nei kaip atskleistas priedasEuropa.
Mokėjimo įstaigoms ir tarpvalstybinėms mokėjimų finansų technologijų įmonėms praktinė žinia ta, kad mokėjimo leidimas kartu su valiutos keitimo leidimu pats savaime neapima verslo klientams parduodamų valiutų išankstinių ir ateities sandoriųEuropa: kiekvienas produktas turi išlaikyti 10 straipsnio 1 dalies b punkto klasifikavimo testą, o jo neišlaikius – tris 4 straipsnio atsitiktinumo sąlygas, kitaip reikia MiFID investicinės įmonės leidimoEuropa. Riziką draudžiančios įmonės turėtų patikrinti sandorio šalies pasiūlymo leidimo pagrindą.
Teisinis pagrindas – Direktyvos (ES) 2015/2366 18 straipsnio 1 dalies a punktas, Direktyvos 2014/65/ES 2 straipsnio 1 dalies c punktas ir 4 straipsnio 1 dalies 2 punktas bei Deleguotojo reglamento (ES) 2017/565 4 straipsnis ir 10 straipsnio 1 dalies b punktas.
Jei jūsų įmonė pagal mokėjimo įstaigos leidimą siūlo valiutų išankstinius ar ateities sandorius, patikrinkite kiekvieną produktą pagal 10 straipsnio 1 dalies b punktą ir tris 4 straipsnio atsitiktinumo sąlygas arba siekite MiFID leidimo.